广州外汇博览会:揭秘"倒汇黑市江湖"

“黑市”这个词对大多数人来说,并不陌生。有需求和供给就会形成市场,那些未经国家批准而非法形成的,以交易不许上市的商品或以高于公开市场价格的价格,秘密进行买卖的市场就是我们常说的黑市。非法毒品、武器走私等是被很多人熟知的黑市交易,每年的利润达到数万亿美元,为各国政府头号打击对象。而在全球外汇市场,汇率也并非只有一种官方标准。

外汇黑市(black-bourse),也可以称之为非官方市场,外汇黑市在全球各国都会受到当地政府的禁止,该市场中的参与者以非正常渠道获取或卖出外汇。外汇黑市的存在,对金融体系的危害是显而易见的。黑市外汇价格一般高于银行公开价格,这也使得黑市供给源源不断。

外汇黑市具体是如何形成的?

当一个国家面临着国际收支状况恶化的时候,可以有多种选择来进行调节,其中一种便是对国际贸易与汇兑进行管制,即对国际贸易与汇兑在数量上实行限制,这一措施,相比之下是一个快捷,并且有直接效果的方法,并且对一国经济的不利影响较小。因此,很多国家会选择该措施来调节本国的国际收支,其中以发展中国家较多。

有供求就会有市场,当供给小于需求时,就会造成资源配置的不对等。而当人们从官方获取外汇的数量受到限制时,这种不对等也会被加重,外汇黑市也就产生了。比如中国,由于实施汇率管制制度,每人每年购汇结汇限制在5万美元,而这明显满足不了很多人的需求,其中有需要购汇的,有需要结汇的,所以就有了黑市的存在,而这中间是存在差价的,简单点说,从价差中赚取利润可以说是黑市赚钱的基本模式。另外只要违反外汇管制法规所冒风险及所付代价不大,那些得不到满足的外汇需求者就会以高于市场公开汇率的价格购买黑市中的外汇,而由于黑市的汇率价格高于官方汇率,这也促使人们把外汇以高价向黑市,而不是银行出售。

因此我们可以说,一个国家实行严格的外汇管制,限制本国居民换汇的数量,是形成外汇黑市的主要原因之一,而且对于很多投资者来说外汇黑市的价格要优于银行。因此,我们可以说,国家外汇管制的存在,引起了均衡汇率和官方汇率之间的背离,从而导致外汇黑市在该国的出现。另外,一些走私和非法转移资产等行为助长另外外汇黑市的产生,这使得一些非法资金流入国外,给国内的经济水平都会造成影响,是一种损害国家利益的行为。

还有一点需要注意的是,外汇黑市交易并不一定在有关国家的境内进行,许多非官方的交易通常是在境外,一般是一些主要的外汇来源国家,而境外进行非官方交易的明显优点,就在于比较容易逃避外汇管制的

外汇黑市一般有两种表现形式:一种是通过互换银行存单进行交易,与“黄牛党”类似;另一种则是俗称的地下钱庄,外汇黑市的主要表现形式,它是一种非法的地下银行。

黑市汇率

只要是实行严格外汇管制的国家,其本地的外汇交易一律按官方汇率进行。而在黑市,一般持有外汇者都会以高于官方汇率的价格在黑市市场上进行外汇买卖。前面我们也提到,由于黑市的汇率价格高于官方汇率,这也促使人们把外汇以高价向黑市,而不是银行出售,因为外汇持有者可以利用高于银行官方的汇价进行套利。

关于黑市汇价高于官方汇率价格,目前比较普遍的解释认为,黑市的买价高于合法渠道的买价其实是一种升水,它包括了风险因素、流动性因素,还有成本,其中,黑市兑换的收费的成本,也与银行垄断的程度正相关,同时与外汇管制程度正相关。黑市汇率需要承担更大的风险,因此对价格有更高的要求,这是风险升水,通过正常途径结售汇需要提供许多证明文件,而黑市上只要有钱就可以,这是流动性升水。另外黑市为了吸引更多的外汇流入,会开出比合法渠道更高的买价,也因此在出售时的卖价也会高于银行的报价。

总体来讲,一种货币的流动性越差,管制越严格,黑市价格与正价的偏离也就越大。

全球主要外汇黑市市场

外汇黑市比较普遍的出现在发展中国家,主要是由于发展中国家大多执行外汇管制政策,不允许自由外汇市场存在。外汇黑市问题比较突出的国家主要包括委内瑞拉、伊朗、埃及、阿根廷等。

委内瑞拉

2003年以来委内瑞拉开始施行货币管制,自行让本国货币玻利瓦尔兑美元贬值32%,由此逐渐催生出本国的外汇黑市。

2016年委内瑞拉已经成为货币崩溃和政府破产的代名词。国际石油价格暴跌,彻底让这个国家的经济崩盘。

委内瑞拉国内的通货膨胀率严重时甚至超过700%。政府疯狂印钞,加速了玻利瓦尔的贬值。这种混乱形势所带来的结果是,委内瑞拉人经常都需要背着装满现金的背包来进行一些基本的交易活动,人们时常都无法通过自动提款机提取现金,有些人已经开始轻蔑地将玻利瓦尔纸币当成废纸来用。

伊朗

2010年7月美国对伊朗实行全面制裁,此后,伊朗里亚尔汇率自由落体。伊朗的石油出口规模缩小一半,严重抑制了外汇流入,导致里亚尔汇率下跌,引发国内通胀。

在西方世界对已让实施制裁前,伊朗的月通胀率仅0.6985,在那之后,2012年的伊朗里亚尔汇率暴跌,月通胀率69.6%,商品价格一个多月就会翻倍。

伊朗政府曾严厉打击外汇黑市,只允许伊朗央行许可的兑换点可以出售美元,而能够拿到央行牌照的兑换点数量非常少,因此,尽管官方的价格更低,但是却几乎没有美元可以兑换到。外汇黑市被迫转入地下,但生意永远都会找上门。

埃及

因为外汇短缺,官方汇率和黑市一直保持着巨大的差价。自2010年底“阿拉伯之春”爆发,随后的几年里,埃及政治和经济陷入混乱,旅客及投资者人数不断减少。

11月3日,埃及政府突然宣布放弃对埃及镑汇率的控制,允许汇率自由浮动。埃及政府同时宣布加息300个基点。据悉,此举旨在缓解国内经济危机,吸引境外资金,结束美元短缺局面。2016年3月14日,埃及宣布,实行更为自由的汇率制度,以缓解外汇短缺压力。

埃及央行严厉打击黑市美元交易,2016年上半年已经取消了19家违规交易的外币兑换所执照。便衣警察遍布外币兑换所周边,兑换所的移动电话和座机都被监听。因此,很多兑换所只能取消座机或停机,以避免监听。即使开通业务电话,也不谈论价格和交易地点等信息。

阿根廷

阿根廷的外汇黑市由来已久,最突出的事件时2002年阿根廷政府对国际债务违约。2015年12月阿根廷实行了货币管制,保证国家外汇储备、禁止资本外流,但是这些手段似乎更加刺激了外汇黑市的滋生。

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